本基金投資過程中面臨的主要風險有：證券市場風險、本基金特有的風險、流動性風險及其他風險。與投資組合管理直接相關的市場風險、利率風險、信用風險及流動性風險等可以使用數量化指標加以度量及控制，而操作風險可以建立有效的內控體系加以管理。

（一）證券市場風險

1、市場風險

證券市場價格因受各種因素的影響而引起的波動，將使本基金資產面臨潛在的風險，本基金的市場風險來源于基金持有的資產市場價格的波動。

2、利率風險

金融市場利率的波動會導致債券市場的價格和收益率的變動，利率波動也可能導致投資債券產生虧損?；鹜顿Y于債券，其收益水平會受到利率變化的影響，從而產生風險。在利率波動時，本基金的凈值可能會產生一定波動。

3、信用風險

債券發行人出現違約、拒絕支付到期本息，或由于債券發行人信用質量降低導致債券價格下降的風險。另外，由于交易對手違約造成的損失也屬于信用風險。

4、再投資風險

債券償付本息后以及回購到期后可能由于市場利率的下降面臨資金再投資的收益率低于原來利率的風險。

5、流動性風險

因市場交易量不足，導致證券不能迅速、低成本地轉變為現金的風險。流動性風險還包括由于本基金出現投資者大額贖回，致使本基金沒有足夠的現金應付基金贖回支付的要求所引致的風險。

6、操作風險

基金運作過程中，因內部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規程等引致的風險，例如，越權違規交易、會計部門欺詐、交易錯誤、IT系統故障等風險。

7、其他風險

戰爭、自然災害等不可抗力因素的出現，將會嚴重影響證券市場的運行，可能導致基金資產的損失。金融市場危機、代理商違約、基金托管人違約等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風險，可能導致基金或者基金份額持有人利益受損。

（二）本基金特有的風險

1、本基金為債券型基金，除應開放期流動性需要而另有約定外，對債券的投資比例不低于基金資產的80%，債券受宏觀經濟周期及通脹率等影響較大。此外，本基金除承擔由于市場利率波動造成的利率風險外還要承擔如企業債、公司債等信用品種的發債主體信用惡化造成的信用風險。

2、本基金以封閉期和開放期滾動的方式運作，投資者需在開放期提出申購贖回申請，在非開放期間將無法按照基金份額凈值進行申購和贖回?；鸱蓊~持有人面臨封閉期內無法贖回的風險。

3、投資于資產支持證券的風險：

（1）信用風險：基金所投資的資產支持證券之債務人出現違約，或在交易過程中發生交收違約，或由于資產支持證券信用質量降低導致證券價格下降，造成基金財產損失；

（2）利率風險：市場利率波動會導致資產支持證券的收益率和價格的變動，一般而言，如果市場利率上升，本基金持有資產支持證券將面臨價格下降、本金損失的風險，而如果市場利率下降，資產支持證券利息的再投資收益將面臨下降的風險；

（3）流動性風險：受資產支持證券市場規模及交易活躍程度的影響，資產支持證券可能無法在同一價格水平上進行較大數量的買入或賣出，存在一定的流動性風險；

（4）提前償付風險：債務人可能會由于利率變化等原因進行提前償付，使資產池出現現金流不穩定的風險及再投資風險。

4、投資證券公司短期公司債券的風險

本基金可投資于證券公司短期公司債券，由于證券公司短期公司債券非公開發行和交易，且限制投資者數量上限，潛在流動性風險相對較大。若發行主體信用質量惡化或投資者大量贖回需要變現資產時，受流動性所限，本基金可能無法賣出所持有的證券公司短期公司債券，由此可能給基金凈值帶來不利影響或損失。

5、基金暫停運作的風險

基金合同生效后的存續期內，在特定情況下，本基金可以暫?；鸬倪\作，且無須召開基金份額持有人大會。故投資者還將面臨基金暫停運作的風險。

6、信用風險對本基金買入持有到期投資策略的影響

為控制本基金的信用風險，本基金將定期對所投債券的信用資質和發行人的償付能力進行評估。對于存在信用風險隱患的發行人所發行的債券，及時制定風險處置預案。封閉期內，如本基金持有債券的信用風險顯著增加時，為減少信用損失，本基金將對該債券進行處置。

7、基金封閉期到期日因部分資產無法變現或者無法以合理價格變現導致基金部分資產尚未變現的，基金將暫停進入下一開放期，封閉期結束的下一個工作日，基金份額應全部自動贖回，按已變現的基金財產扣除相關費用后支付部分贖回款項，未變現資產對應贖回款延緩支付，待該部分資產變現后支付剩余贖回款。贖回價格按全部資產最終變現金額確定?；鸸芾砣藨蜕鲜鲅泳徶Ц恫糠众H回款項的原因和安排在封閉期結束后的下一個工作日發布公告并提示最終贖回價格與封閉期到期日的凈值可能存在差異的風險。

8、在封閉期內，本基金采用買入并持有到期策略，在行情波動時，可能損失一定的交易收益。

9、本基金定期對以攤余成本法計量的金融資產進行減值評估，根據減值評估測試結果，有客觀證據表明該金融資產發生減值的，確認減值損失。因此，攤余成本法估值不等同于保本，基金資產發生計提減值準備可能導致基金份額凈值下跌。

（三）流動性風險評估

本基金的流動性需求主要集中在開放期，為應對投資者的贖回申請，基金管理人可采取各種有效管理措施，滿足流動性需求。開放期內，基金規模將隨著投資人對本基金份額的申購與贖回而不斷變化。因此本基金在開放期將保持資產適當的流動性，以應付當時市場條件下的贖回要求，并降低資產的流動性風險，做好流動性管理。因此基金面臨的流動性風險相對較低。但基金資產變現困難時，基金面臨流動性風險。

1、基金申購、贖回安排

本基金的申購、贖回安排詳細規則參見招募說明書第八部分的相關約定。

2、擬投資市場的流動性風險評估

本基金擬投資市場主要為境內債券市場（由銀行間債券市場和滬深交易所債券市場組成）。境內債券市場規模大、成交活躍，流動性較好，可以支持本基金的投資和應對申贖的需要。開放期內，基金規模將隨著投資人對本基金份額的申購與贖回而不斷變化。因此本基金在開放期將保持資產適當的流動性，以應付當時市場條件下的贖回要求，并降低資產的流動性風險，做好流動性管理。極端市場情況下，上述市場的投資標的可能會出現流動性不足的情況，導致基金資產無法及時變現，投資者面臨無法按時收到贖回款項的風險。本基金針對流動性較低的資產在開放期進行了嚴格的投資限制，即本基金在開放期內主動投資于流動性受限資產的市值合計不得超過本基金資產凈值的15%，以降低流動性風險。

3、擬投資資產的流動性風險評估

本基金擬投資的具體資產可分為銀行間債券、交易所債券和其他投資品種，整體上銀行間債券的流動性要優于交易所債券，其他投資品種包括銀行存款、同業存單和債券回購等，投資期限短，流動性較好。

4、巨額贖回情形下的流動性風險管理措施

為應對巨額贖回情形下可能發生的流動性風險，基金管理人在認為支付投資人的贖回申請有困難或認為因支付投資人的贖回申請而進行的財產變現可能會對基金資產凈值造成較大波動時，可能采取延緩支付部分贖回款項或者對贖回比例過高的單一投資者延期辦理部分贖回申請的流動性風險管理措施，詳細規則參見招募說明書第八部分“十、巨額贖回的情形及處理方式”的相關約定。

5、實施備用的流動性風險管理工具的情形、程序及對投資者的潛在影響

基金管理人經與基金托管人協商一致，在確保投資者得到公平對待的前提下，可依照法律法規及基金合同的約定，綜合運用各類流動性風險管理工具，對贖回申請進行適度調整，作為特定情形下基金管理人流動性風險管理的輔助措施。本基金的流動性風險管理工具包括但不限于：①延期辦理巨額贖回申請；②暫停接受贖回申請；③延緩支付贖回款項；④收取短期贖回費；⑤擺動定價；⑥側袋機制；⑦中國證監會認定的其他措施。

對于各類流動性風險管理工具的使用，基金管理人將依照嚴格審批、審慎決策的原則，及時有效地對風險進行監測和評估，使用前經過內部審批程序并與基金托管人協商一致。

在實際運用各類流動性風險管理工具時，投資者的贖回申請、贖回款項支付等可能受到相應影響，基金管理人將嚴格依照法律法規及基金合同的約定進行操作，全面保障投資者的合法權益。

當本基金啟用側袋機制時，實施側袋機制期間，側袋賬戶份額將停止披露基金份額凈值，并不得辦理申購、贖回和轉換。因特定資產的變現時間具有不確定性，最終變現價格也具有不確定性并且有可能大幅低于啟用側袋機制時的特定資產的估值，基金份額持有人可能因此面臨損失。

（四）本基金法律文件風險收益特征表述與銷售機構基金風險評價可能不一致的風險

本基金法律文件投資章節有關風險收益特征的表述是基于投資范圍、投資比例、證券市場普遍規律等做出的概述性描述，代表了一般市場情況下本基金的長期風險收益特征。銷售機構(包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構)根據相關法律法規對本基金進行風險評價，不同的銷售機構采用的評價方法也不同，因此銷售機構的風險等級評價與基金法律文件中風險收益特征的表述可能存在不同，投資人在購買本基金時需按照銷售機構的要求完成風險承受能力與產品風險之間的匹配檢驗。